Первый пример спекулятивного повышения цен был задокументирован в XVII столетии.
Нидерланды продавали тюльпаны и славились цветочными фермами с XVI века, когда завезли экзотические растения в Европу. Именно тюльпан стал символом Возрождения. Сначала разведение луковиц могло привлечь только энтузиаста, но скоро их продавали на рынке. Вся Европа наполнилась слухами о прекрасных цветах, быстро начался ажиотаж. Многие мечтали о том, чтобы иметь их в своём саду. В XVII веке стоимость луковиц возросла. Скоро из-за стоимости тюльпанов их начали считать хорошим денежным вложением, правда, доступен он был только небольшому количеству состоятельных людей. Одна луковица стоила столько, сколько за год зарабатывали три ремесленника.
Позже появились тюльпаны с двухцветными лепестками. Полоски на лепестках появлялись из-за болезни, но люди воспринимали её как уникальность. Инвесторы начали вкладываться не в обычные цветы, а в пестролепестные. Цены на простые луковицы снизились, а люди думали, что, посадив луковицу, могут вырастить пестролепестную, а значит, заработать. Так и началась тюльпаномания.
Некоторые были готовы продавать дома, чтобы купить луковицы, и слухи о небывалых обогащениях только подогревали интерес. В середине XVII века селекционеры вывели множество новых сортов, они стали доступны людям с низкими доходами. Круглый год продавались бумаги на цветы, а обмен совершался в период их цветения. Контракты на луковицы стали уже самостоятельным видом вложения. Но это уже была торговля воздухом. А большинство покупателей не имели опыта в подобных операциях. Вскоре же остались одни асы (ими измеряли вес луковицы), а сами цветы забылись. Асы быстро стали популярны, заменили деньги.
После снижения цен, вызванного поражением Германии при Виттштоке, спекулянты искусственно подняли стоимость контрактов. Реальные луковицы дешевели, а контракты на них дорожали. Неопытные участники рынка неосознанно участвовали в этой игре, но именно они не смогли, несмотря на последовавшие потом суды, вернуть деньги, вложенные в контракты.
Тюльпаномания стала одним из первых спекулятивных “пузырей” европейской истории.